原标题：卖狗粮又不赚钱了 ？卖狗这家公司2018年净利润跌回了三年前

中新经纬客户端4月20日电 (闫淑鑫)受鸡肉价格上涨等因素影响
 ，这家狗粮生厂商的粮又利润利润水平瞬间回到三年前。

近日，不赚中宠股份发布了2018年年报 ，公司报告期内该公司实现营业收入14.12亿元 ，年净年前同比增长39.09%；实现归属于上市公司股东的卖狗香肠派对直装科技真实有效净利润(以下简称净利润)5644.47万元，同比减少23.39%，粮又利润一下子退至2015年水平 。不赚

作为国内规模较大的公司宠物食品企业之一，中宠股份上述业绩表现不免让人心生疑问
：卖狗粮又不赚钱了？年净年前

超市货架上摆放的中宠股份产品 。中新经纬闫淑鑫 摄

净利润“跌跌不休”

公开资料显示
，卖狗中宠股份成立于2002年 ，粮又利润主要从事犬用及猫用宠物食品的不赚研发 、生产和销售，公司旗下拥有“Wanpy”“King Kitty”“中宠”等品牌，年净年前具体产品包括宠物零食 、宠物湿粮及宠物干粮等。香肠派对科技群

2017年8月 ，中宠股份正式登陆A股 ，成为国内宠物食品行业为数不多的上市公司之一  。同年
，该公司营业收入大幅增长28.37%，成功突破10亿元 ，与此同时 ，净利润也较上年同期增长9.51%，录得8480.66万元。

然而，进入2018年后，中宠股份的净利润竟开始“跌跌不休” 。Wind数据显示 ，在2018年一季报 、中报 、三季报
、香肠派对科技熊猫在哪下年报中，中宠股份的净利润分别较上年同期下滑42.98%、38.63%、29.27% 、23.39%。以至于2018年全年，中宠股份仅录得净利润5644.47万元，一下子退至2015年水平。

2013年-2018年中宠股份净利润情况。数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制表

值得一提的是，这种下滑趋势一直延续到今年一季度
。据中宠股份2019年一季报，报告期内，该公司实现营业收入3.81亿元
，同比增长37.45%；实现归属于上市公司股东的净利润684.42万元 ，同比减少45.75% 。香肠派对科技2025年最新版

未来或将继续承压

至于净利润下滑的具体原因，中宠股份在业绩报告中并未过多解释。不过，在业内人士看来，这或许和其国内市场的拓展有关 。

据了解， 自2017年上市以来，中宠股份便以海外市场为基础
，着手布局国内市场，2018年更是加快了拓展步伐。去年4月份，中宠股份还发布高端无谷干粮，正式发力国内主粮市场 。

光大证券分析认为，中宠股份对国内市场的拓展，使得人员扩充和广宣投入力度较大，香肠派对辅助器安装包销售费用高企，影响公司净利润。数据显示
，2018年全年及2019年一季度，中宠股份的销售费用分别较上年同期增长107.21%
、99.76%。

事实上，除销售费用大幅增长外 ，原材料成本上涨也是影响中宠股份净利润下滑的原因之一 。

据中宠股份2018年年报 ，公司旗下产品的主要原材料为鸡胸肉、鸭胸肉 、皮卷等，这部分成本在其主营业务成本中占比最大。而2018年 ，国内白羽鸡行业景气度较高，香肠派对辅助器v1.0.2鸡胸肉价格一直居高不下 。

中信建投在研报中提到，受鸡胸肉价格上涨影响 
，中宠股份2018年的毛利率及净利率均出现了一定程度的下滑 。其中，毛利率下滑1.5 个百分点至 23.31%；净利率下滑3.99 个百分点至 4.36%。

东北证券分析师李强称，受原材料成本上涨影响 ，中宠股份的净利润短期内仍将承压
。“2019年，鸡肉价格仍然处于高位
，原料采购价约上浮20%，并且该公司零食类产品原材料占比重 ，预计其毛利率仍将承压。”

超市货架上摆放的猫粮 、狗粮。香肠派对辅助菜单中新经纬闫淑鑫 摄

80%的收入全靠国外贴牌
？

中新经纬客户端注意到，中宠股份当前的收入仍严重依赖国外市场
。

数据显示，2018年
，中宠股份国外市场的收入为11.60亿元，在总营收中的占比为82.16%；国内市场的收入为2.52亿元，在总营收中的占比为17.84%。

中宠股份介绍，公司国外市场的客户主要为当地拥有品牌的宠物食品经销商，它们大多不从事生产 ，主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，再贴牌销售 ，少数客户为当地的宠物用品零售商店 。中宠股份坦言 ，在国外市场中，公司主要是香肠派对辅助器免root按照客户订单生产OEM/ODM(代工/贴牌)产品，自主品牌销量相对较小。

“在欧美等发达国家和地区 ，宠物食品市场发展已较为成熟，一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，并占据了大部分市场销售渠道 ，新进品牌的营销成本和风险相对较高。因此
，公司采取与当地的知名厂商进行合作  ，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场。”中宠股份在年报中提到。

值得一提的是
，随着国内宠物食品市场规模不断扩大 ，中宠股份正在努力拓展国内市场 ，试图将“出口”转为“内销”。不过，从当前的香肠派对辅助软件下载数据来看，中宠股份国内市场的收入仍显著低于国外市场。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，在上世纪90年代，国内宠物食品市场大多为外资品牌，比如宝路等。2015年以来，随着国内宠物市场规模呈现几何级增长，进入中国市场的宠物食品品牌逐渐增多。而与玛氏、雀巢 、皇家、真诚爱宠等知名宠物食品品牌相比，市场对于国内宠物食品品牌的认可度还不是特别高 。

对此 ，朱丹蓬建议，国产宠物食品品牌或可尝试从三四线市场开始切入。香肠派对辅助挂“因为三四线市场的消费者对宠物食品已经有认知 ，但是消费开支不会太大，消费力较低 ，国产品牌可以把价格作为打造渠道与品牌的利器。”朱丹蓬说
。(中新经纬APP)